钱柜娱乐手机版下载-社融数据再超预期:金融、地产第二波上涨蓄势待发

钱柜娱乐手机版下载-社融数据再超预期:金融、地产第二波上涨蓄势待发
2020年7月13日 No Comments 钱柜娱乐客户端 admin

钱柜娱乐手机版下载-社融数据再超预期:金融、地产第二波上涨蓄势待发

  相关阅读:

  直播|南方基金罗安安:成长股上涨的内在逻辑

  直播|华安证券|“优势产业成长与发展”——中期策略会

  原标题:社融数据再超预期!金融、地产第二波上涨蓄势待发

  记者 | 王潇

  继5月社融数据超预期之后,周五央行公布的6月社融数据再超预期。多家机构表示,下半年金融环境预期相对宽松,这将有利于以金融、地产等为代表的顺周期行业上涨。

  6月社融再超预期

  全年增速或达13.6%

  7月10日,央行公布6月金融相关数据,其中6月新增社融规模再次超出市场预期。具体来看,6月新增社融3.43万亿元(同比多增0.81万亿),高于市场预期的3.05万亿元,同时社融存量同比增速从5月的12.5%加快至12.8%。6月新增人民币贷款1.81万亿,比去年同期多增1474亿元,整体也略超预期。

  2020年1-6月,社融累计增量达20.83万亿,上半年社融净增量已经超过2019年的八成(81.5%)。展望下半年,机构仍然持乐观态度。中信证券宏观策略认为,在后续月份,预期整体社融增速仍有抬升空间,四季度后才可能进入小幅回落的阶段,而相对较好的社融表现也将进一步支撑经济的加快复苏。方正证券认为,结合对表外和其他融资的合理推测,2020年全年新增社融34.17万亿,存量同比增速13.6%,较6月的12.8%仍将显著提升。流动性的继续宽松,将进一步支撑对国内经济的复苏的预期,对金融、地产、有色金属等顺周期的行业构成利好。

  极端分化局面并非常态

  金融、地产等周期股后来居上

  7月以来,市场重演了金融、地产等周期股的短期爆发式估值修复行情。行业估值和持仓分化达到极值,理论上低估值金融周期板块存在修复基础。根据机构的观点,比较低估值金融周期行业与消费行业之间的估值裂口变化,下图中明显看到,市场在6月30日已经无限接近甚至超越历史极值。

  分别比较非银、房地产与食品饮料行业的估值裂口,当前估值裂口即是2010年至今的最大值;分别比较非银、房地产与医药生物行业的估值裂口,房地产与医药生物当前估值裂口为2010年至今最大值。所以,不少机构认为,根据2015年和2017年行业表现规律,从中期看,后市科技与周期类的持股分化,以及消费类和金融类的持仓分化有望面临收敛。

  7月初,以券商、银行、房地产、建筑、军工、有色等为代表的周期股强势崛起,打破了前期科技、医药、消费“独舞”的格局。来自中原证券的数据显示,从估值分位和涨幅的相关性看,6月30日行业PE(TTM)分位(2010年以来)越低,7月至今涨幅相对越大。

  6月涨幅榜居前的行业集中在医药、电子、计算机、食品饮料等领域,同期银行、有色金属、军工等涨幅滞后;而7月1日至10日,前期涨幅滞后的军工、有色金属、采掘等行业后来居上。

  金融、地产第二波上涨机会蓄势待发

  券商板块弹性最大

  在社融数据超预期和估值优势明显的背景下,周期性资产面临修复和重估的预期,金融、地产等周期行业上涨可期。例如国泰君安认为,本轮PPI同比底部基本确认,代表周期性资产估值底部显现。还有部分机构认为,大盘依然具备上涨空间,周期成长更具性价比。

  券商作为大周期行业中弹性最大的板块,近期成为一线机构重点关注的方向,其中安信证券、中金公司、东方证券、国盛证券等更是提出券商板块将迎来“戴维斯双击”。回溯券商上两次波澜壮阔的大行情,2005-2006由股权分置改革带来上市公司股权治理结构优化,同时公募、社保、险资等入市,大牛市使得中信证券2006、2007年利润增速分别800%和500%,区间涨幅达15倍;2014-2015年由于创新大会放开资管和两融,使得行业分别实现120%和150%的利润增长,龙头西部证券区间涨幅为4倍。

  展望后市,机构认为,券商股是历年牛市的风向标,从券商股在A股最近几次牛市和反弹市表现来看,券商启动一般先于市场整体行情。在注册制变革、打造航母级券商、券商龙头重组、T+0等利好政策预期之下,证券行业政策处于第三轮宽松周期。

  目前板块市净率约2.2倍,对比2015年牛市期间最高5.1倍的水平,估值还有上升空间。不过,券商股的行情也不是一蹴而就的,以2014年下半年为例,证券指数最大的月度涨幅发生在7月、11月和12月,分别上涨了15.65%、46.39%和51.21%。而7月以来券商指数涨幅为35.69%,龙头光大证券涨了2倍,短期涨幅已不小。

  除了估值优势,机构同样看好券商板块的业绩弹性。数据显示,6月,41家券商合计营业收入环比大幅增长82.92%,净利润环比大幅增长76%,其中32家券商业绩环比增长,大券商中国信证券中信建投、中信证券、华泰证券净利润涨幅均超过1倍。

  中金公司认为,若万亿的市场成交金额能够持续乃至突破,将直接带来券商板块的业绩及估值的“戴维斯双击”。公司方面,行业头部公司中信证券、华泰证券、中信建投等获得关注度较高,此外中小券商弹性较大。

  不过,需要特别注意的是,从资金推动角度来看,在经历2015年配资杠杆风险之后,本次监管层明显加强对此的风险管控。7月8日,证监会对258家场外配资平台进行了集中曝光。7月11日,银保监会官网发文中,提到近期部分资金违规流入房市股市,推高资产泡沫。并表示银保监会严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为。这也将在一定程度上抑制非法资金对市场热点、券商股的短期炒作。

  文中提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

  

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:逯文云

About The Author

Leave a reply

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注